亚朵酒店上市了么(亚朵赴美上市底气何在)

来源@视觉中国
文|锦鲤鱼财经
亚朵的上市之路布满荆棘，但总比拥有一颗强大的心好。
6月底，亚朵寻求再次上市，这是亚朵第三次冲击IPO。作为国内高端酒店的文艺代表，亚朵成长至今，成绩斐然。招股书显示，亚朵酒店2019年、2020年和2021年的净利润率分别为3.9%、2.4%和6.5%。
虽然不算太高，但是对稳定性有好处。相比之下，朱华集团除2019年净利润率为15.71%外，此后两年均出现亏损。BTG酒店2019年、2020年和2021年的净利润率分别为11.06%、-10.06%和0.16%。
尤其是在疫情期间，酒店业稳定局势是不合适的。然而，为什么亚朵上市频频失败？除了表面的风光，还有无数隐藏在暗处的东西，比如加盟制。但截至2021年3月31日，亚朵酒店已开业608家，去年7月20日透露的门店数量仅增加了82家。
现在，亚朵收拾行李重新开始，能得到他想要的吗？胜算几何，不好说。
文艺创作的“崩溃”，王海军的文艺气息在《亚朵》中体现得淋漓尽致。据悉，亚朵一词来源于云南一个僻静的山村。当王海军路过时，他立即被他独特的文化所吸引。从Xi安开始，亚朵似乎不属于酒店，而是标杆各种文化场景。
起初，这条路线确实触动了市场。
2013年，中国大量中等收入人群成长起来，而中端酒店极度匮乏。亚朵酒店设有24小时图书馆，酒店客房内张贴了大量摄影作品，一度吸引了大批年轻人。据统计，亚朵在131个城市的线上评分高达4.93，满分5分。
《2018中国新商业城市研究报告》中使用了亚朵指数、盒马指数、星巴克指数三个指数作为全新的城市商业评价体系。其中，“亚朵指数”代表了城市的商业时尚和人文气息。在文学艺术上，亚朵从来不遗余力。
近年来，亚朵走了一条多愁善感的道路。据统计，亚朵合作过的IP项目不下20个，如与知乎合作的“问题”酒店、与网易云合作的“睡乐”酒店、与虎扑合作的篮球酒店、QQ svip酒店等。几乎所有的场景都不会被复制。
但是感情的故事是讲不了很久的，尤其是在商界。亚朵人设计的崩溃，还是归咎于利益。以亚朵文艺范最强的移动图书馆“竹居”为例。此前加盟商爆发，竹菊早已沦为总部的赚钱工具。亚朵酒店规定，加盟商开图书馆要采购1000本书。亚朵买书会向加盟商收取5万元，但实际买价只有3万，相差至少2万。
除了加盟商，亚朵也有很多愤怒的消费者。2020年10月，虎扑社区发布了一个《上海的亚朵虎扑酒店千万别去消费情怀》的帖子，指出了联合酒店“无空调”、“客房床头灯背光关不了”、“客服告知200元加入酒店，不成功后私自给注册会员”等尖锐问题。一时间，“拒绝亚朵虎扑联名”成为虎扑网友的集体抗议。
然而，亚朵最需要担心的可能不是内忧。随着年轻一代的审美依附于消费理念，场景化几乎成为酒店行业的迫切需求。比如和亚朵竞争多年的橙晶，这两年开始小资起来了。手冲咖啡和精油香薰都是进店必备。
更有意思的是，大量新生酒店已经把故事和文化玩到了极致。比如不久前落地南京的Moxy酒店，在整体设计中融入了明城墙、金运、雨花石、金陵女子大学、江宁爱情隧道等大量南京历史元素。与此同时，各种概念品牌酒店也蓬勃发展，如松塔、君庭、开元等主打小清新的酒店。
文化当道，IP遍地，亚朵顿时失去新鲜感。
一切都是缺乏造成的
回顾亚朵这么多年在资本市场的表现，一开始还是挺抢眼的。2012年，亚朵前脚成立，后脚获得1600万美元A轮融资。从此，它一路顺风。2015年和2016年分别完成B轮和C轮融资，三轮融资总金额达到9.4亿元。2017年，亚朵再融资。
这是亚朵最美的几年，但2017年之后，亚朵再也没有听说过融资的事情。时至今日，亚朵的文学气息早已只剩下一个华丽的外壳，而正是这个沉重的外壳，曾经将亚朵拖入了泥潭。近年来，亚朵的营收占比饱受诟病，这也是其突然被资本忽视的关键原因。
首先，亚朵的三大业务收入中，酒店租金一直在下降。招股书显示，亚朵2020年直接运营收入为4.96亿元，较2019年的6.15亿元下降19%。当然，2020年，整个酒店行业都会消亡。这个数据有很大的偶然性，但是要看酒店收入的管理。
亚朵的特许经营收入一直是营收榜首，2019年和2020年占比均超过50%。仔细看，亚朵的加盟体系岌岌可危，无论是数量还是加盟美誉度都开始大幅下降。2019年、2020年和2021年，亚朵加盟的酒店数量分别为391家、537家和606家。
但反观其他品牌，2019年华住集团旗下中端酒店数量增加了795家，其中全季酒店数量从2019年的831家增加到2020年的1105家。华住还计划在2023年前开设至少500家中高端品牌酒店，短期门店数量相当于亚朵酒店一半以上的体量。
另一家锦江集团，2019年净开设1100家中端酒店，截至2020年底，已开设超过4400家中端酒店。为什么深受年轻人喜爱的亚朵突然失去了加盟商的青睐？原因很简单。亚朵的投资回报周期太长。
据悉，亚朵一个房间的运营成本并不低于160元，而整个季节的运营成本是120元，而亚朵每晚的房费收入仅为加盟商的40%，不包括总部和员工。虽然赚钱不容易，但亚朵对加盟商的要求也不低。除去加盟费和管理费，亚朵还坚持加盟建筑面积在3500-15000平方米，室内房间面积在25-35平方米，独立大堂面积在200平方米以上，每70个房间一部电梯，车位基本比例为15: 100的酒店。
这种反差的态度让很多加盟商不知所措，亚洲加盟商的维权也成为酒店行业的谈资。另外，为了提升优雅的小资场景，亚朵一度砍掉了餐饮。要知道，餐饮收入在酒店领域举足轻重。亚朵看似壮士断腕，实则有苦难言。
旅游部数据显示，2019年，我国星级酒店收入中，餐饮收入占比42.49%；房间收入约占38.19%；2020年第三季度，星级酒店营业收入中，餐饮收入达到40.8%，客房收入达到42.5%；2020年第四季度，星级酒店餐饮收入占比44.21%，客房收入占比38.83%。
换句话说，在这个市场卖餐饮比卖晚了好。
然而，为了月亮，亚朵放弃了地上的一些便士。目前亚朵缺钱不是空穴来风。2019年至2021年，亚朵的负债率逐年上升，2019年达到67.96%，2020年达到71.5%，2021年达到72.85%。
几次上市，永不消亡，这似乎是亚朵的一条救命稻草。
酒店的“零售梦”现实吗？亚朵虽然不抓餐饮，但后续的精力都放在了零售上。
截至2021年3月底，亚朵共开发了1，136个场景零售SKU。2019年和2020年零售业务产生的GMV分别为8280万元和1.072亿元，同比增长29.5%。2021年第一季度零售业务GMV达到3260万元。
在亚朵看来，将酒店业务打通为生活和消费两个双场景，是行业突破现有天花板的关键。为此，亚朵孵化了多个生活品牌，涵盖睡眠、护香、旅行等多个领域。不可否认，零售给亚朵带来的业绩增长
根据亚朵提供的数据，截至去年上半年，亚朵场景零售业务去年上半年产生的GMV达8810万人民币，同比增长148.2%。但消费场景能否将亚朵拉出困境？从长远来看，酒店零售业并不新鲜。
除了亚朵，还有不少酒店零售商。比如文华东方就推出了网购平台“文华东方精品店铺M.O”，从300多元的品牌粉丝到上万元的床。产品包括床上用品、水疗产品、香薰和品牌礼品，甚至曼谷的茶具礼盒、米其林星级厨师签名的烹饪书和世界各地酒店限量版的围巾。
万豪的在线零售平台Bonvoy Boutiques，据悉此举直接使网站流量增加了15%，浴袍和香薰的销量飙升了30%。四季、凯宾斯基、希尔顿等酒店集团，瑰丽酒店推出的小程序“瑰丽生活精品”，也是效仿线上零售平台。更何况，在酒店圈地零售的同时，零售业也在攻击酒店。宜家和无印良品已经开始建设生活美学酒店，Suning.cn此前宣布将进军酒店。
种种举动对阿多都是致命的威胁。
此外，大部分酒店也开展了亚朵相对短板的餐饮和外卖业务。据不完全统计，超过10家星级酒店从事网络外卖业务，包括华尔道夫酒店、悦华酒店、香格里拉酒店、美丽华酒店、JAL酒店和威斯汀酒店。
但是，亚朵仅靠床垫和香薰是无法在这个零售深渊中脱颖而出的。另外，酒店零售大部分消费者只是想记忆或者新鲜一会儿，真正想触摸零售的本质。其实行业还有很长的路要走。比如亚朵零售经常被消费者吐槽。
一瓶洗手液260克，价格却高达49元，比滴滴等护理品牌贵一倍多。洗涤三件套价格327元/套，平均每瓶单价109元。在黑猫投诉上，亚朵有近400条投诉。但显然，酒店的零售梦还在继续。
没有人会继续买单？这是一个值得亚朵乃至整个酒店行业思考的问题。