威科夫派发是市场主力在经历长期上涨后，于高位区域悄然派发筹码的过程。这一过程的核心特征在于价格停滞不前与成交量异常放大同时出现，标志着市场内在的供求关系发生了根本性转变，即从需求主导转向供给主导。
一、威科夫派发的核心内涵
威科夫派发本质上是一种有组织、有计划的市场行为。它并非随机的价格波动，而是主力资金利用市场普遍乐观情绪，制造旺盛买盘假象，从而同步完成大规模筹码派发的系统性操作。其典型结构表现为价格滞涨与成交量激增并存，这是识别供求关系转换的关键转折点。价格走势与成交量之间的背离，构成了判断这一形态的核心指标。
二、初步供应信号的捕捉
初步供应信号是派发阶段最早可以观察到的迹象，通常出现在一轮急剧上升趋势的尾声。其表现为价格冲高后受阻，并伴随单日巨量成交，这暗示主力开始进行试探性抛售。识别步骤包括：首先，定位近期大幅上涨后出现的最高K线实体顶部。其次，观察该K线对应的成交量是否显著放大，达到近期峰值水平。接着，确认该K线收盘价未能站稳新高，且其上影线明显长于实体部分。最后，观察次日是否出现缩量的阴线或十字星，以验证上涨动能的衰竭。
三、买入高潮的确认
买入高潮是派发阶段最具迷惑性的顶部信号。此时，公众情绪极度乐观并集中入场，而主力则借此机会大肆抛售持仓，形成典型的“努力无果”的背离现象。确认买入高潮需关注以下几点：寻找连续数日内价格创出新高但涨幅逐日收窄的K线组合。核对阶段最高点当日的成交量，是否达到近期平均水平的1.8倍以上。检查该根K线是否收盘于当日价格区间的下半部分，且上影线长度超过实体部分两倍。同时，比对MACD等技术指标的柱状图是否出现萎缩，以验证价格上涨动能的衰减。
四、自动反应与交易区间的界定
在买入高潮出现后，价格首次出现的显著下跌被称为“自动反应”。这次下跌的低点与之前的高点共同构成了一个派发交易区间，为后续的“二次测试”提供了关键的参考框架。界定该区间的步骤是：从买入高潮的K线次日开始追踪价格走势。标记此后出现的首个跌幅超过5%且同时伴随成交量放大的阴线，并将其最低点作为区间下轨。将买入高潮K线的最高点设为区间上轨。最后，确认该区间的宽度不低于前期上涨波段幅度的30%，以确保其有效性。
五、二次测试的验证
二次测试是对派发区间上轨压力有效性的关键检验。它主要通过价格反弹来测试市场剩余买盘的强度，而反弹过程中的成交量萎缩，则是供给方完全掌控市场的直接证据。验证二次测试的要点包括：等待价格从自动反应的低点反弹，接近区间上轨压力位。记录反弹过程中出现的单日最大成交量数值。将该数值与买入高潮当日的成交量进行对比，确认其是否低于后者40%以上。观察反弹的K线是否呈现涨幅小、上影线长、成交量缩小的典型特征。确保对成交量数值的比对精确，偏差控制在极小范围内。