在加密货币领域，“巨鲸”通常指那些持有某代币流通总量10%以上，或者单一资产价值超过一千万美元的地址。这类实体的链上活动透明度高，且对市场具有显著的扰动能力。我们可以通过Etherscan等区块链浏览器，按持币余额进行排序来识别它们。若一个地址在七天内余额增长超过50%，并且没有被标记为交易所地址，那么它很可能是一位新晋的市场巨鲸。
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一、定义与识别方法
加密巨鲸的定义基于其庞大的持仓量。识别过程主要分为三步：首先，在Etherscan或Blockchair上输入代币合约地址，进入持币者页面；其次，按余额从高到低排序，检查排名前五十的地址是否满足持仓门槛；最后，观察地址活动，短期内余额大幅增长且非交易所的地址，往往是新的巨鲸在入场。
二、影响价格的机制
巨鲸的单笔大额交易足以耗尽订单簿的流动性，造成价格缺口并引发连锁反应，这在流动性较差的山寨币市场中尤为明显。例如，当比特币市场出现大额卖单而短时间内缺乏足够买单承接时，价格可能迅速下跌。同样，大额资产转入交易所热钱包也可能触发程序化止损，加剧价格波动。如果一个地址的单次交易量占该代币24小时成交量的比例过高，则意味着短期价格稳定性已经受到影响。
三、解读资金流向信号
巨鲸为了隐匿行踪，常采用跨地址归集、分批转移等策略，但其行为模式在时间和节奏上仍有迹可循。利用Arkham等分析平台，可以筛选出被标记为“积累”行为的巨鲸地址。设置大额转账警报，并追踪从多个分散地址向单一冷钱包聚合的资金流，是有效的监控方法。此外，连续在特定时间段（如UTC时间凌晨）发生的大额转入，通常是巨鲸建仓的典型特征。
四、预判交易所行为
巨鲸向中心化交易所充值资产，往往预示着短期抛压可能增加；而将资产提至未标记的冷钱包，则多表明其长期持有的意图。这一规律已被南森等主流链上分析工具所验证。通过观察特定代币在交易所的净流入流出情况，并将其与已知巨鲸地址的活动关联分析，可以预判市场动向。例如，一个地址在短时间内完成充值、撤单、再挂小额卖单的操作，很可能是在试探市场并释放卖压。
五、心理与结构的双重影响
巨鲸的行为不仅直接改变市场供需，更通过其链上活动的公开性，潜移默化地影响市场情绪和散户决策，从而与技术分析中的关键价位产生共振。当社区发现巨鲸地址向交易所转入大额资产时，常会将其解读为卖出信号，可能引发跟风抛售。反之，巨鲸在某个价位挂出巨额买单，会形成坚实的“买墙”，短期内难以跌破。当链上数据表明少数地址控制了绝大部分流通供应时，市场本身就具备了价格高度集中的潜在基础。