在加密货币领域，质押借贷是一种允许用户以自己持有的数字资产作为抵押，从而借出其他资产的金融服务。这个过程并不改变抵押资产的所有权，仅仅是将其锁定以换取流动性。与之紧密相关的“清算线”，则是一个关键的风险控制指标，通常表现为一个百分比阈值，例如80%。当市场波动导致抵押品价值下降或债务价值上升，使得账户的资金使用率超过这条红线时，就会触发系统自动清算抵押物的流程。
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质押借贷的核心机制在于利用智能合约实现去中心化融资。用户首先需要选择一个支持该功能的去中心化金融协议，例如Aave或Compound。接着，将诸如ETH或BTC这类主流加密货币存入协议指定的智能合约地址。系统会根据预设的抵押率自动计算出可借贷的额度。举例来说，如果抵押1枚价值2500美元的ETH，且抵押率为75%，那么用户最高可以借出价值1875美元的稳定币。借款成功后，资金会立即到账，而抵押的资产则会被持续锁定在合约之中。
清算线的构成与触发逻辑是风险管理的核心。资金使用率是衡量账户健康度的关键指标，其计算公式为：已借债务的总价值除以抵押资产的总价值，再乘以100%。当这个比率达到协议预先设定的清算线时，系统就会判定该账户风险过高。市场价格的任何波动都会动态影响这个比率。一旦抵押资产贬值或借款资产升值，资金使用率便会迅速攀升，直至突破清算阈值。此时，去中心化的清算程序会自动启动，对抵押物进行折价拍卖以偿还债务。
清算线在实际操作中对用户仓位有着直接影响，其作用在与市场波动的实时互动中显现。假设用户抵押了1枚ETH，初始价格为2500美元，并借出了1875美元，此时资金使用率为75%。如果ETH价格随后下跌至2000美元，抵押品价值缩水，资金使用率将跃升至93.75%，这显然超过了80%的清算线。账户随即进入清算倒计时，若用户未能及时追加保证金或偿还部分债务，其抵押的ETH将被系统强制拍卖。这类清算拍卖的价格通常低于市价的5%到15%，由清算人通过链上交易完成资产处置。